一周观市 | 2026.05.11-2026.05.15

一、市场研判

本周上证指数下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨3.50%，沪深300下跌0.25%，中证500下跌1.82%。

本周A股市场冲高回落，从指数层面看呈现大盘弱、双创强的分化格局。创业板指和科创50本周双双录得3%以上的涨幅，相比之下，上证指数和中证500则分别回调1.07%和1.82%，反映出资金明显向科技成长方向集中。

周一在多重利好催化下全线高开，上证指数放量突破4200点整数关口，创业板指更是一举冲上4000点上方，再次刷新新高。周三起风云突变，周四三大指数集体大幅回调，周五虽有所企稳但依然收跌。值得关注的是，本周成交量持续高位运行。自5月6日以来，沪深两市日均成交额连续8日站稳3万亿元大关，其中周一单日成交额高达3.54万亿元，创下近四个月新高，之后几日虽较周一峰值有所回落，但整体仍处于历史极高水平，说明中期资金承接力依然存在。

本周板块轮动节奏明显加快。周三晚特朗普抵达北京，对华进行国事访问，这是中美两国元首继去年10月釜山之后的再次见面，也是美国总统时隔9年再次访华。特朗普的随行人员包括英伟达黄仁勋、苹果库克、特斯拉马斯克，以及高通、美光、花旗、高盛、黑石和波音等企业的负责人，覆盖科技、金融、航空、能源、农业等多个关键领域。在当前复杂的地缘政治局面下，此次豪华的高层访华阵容可以被视为中美关系回暖的信号，凸显了中国供应链与消费市场的全球地位，市场对此反应迅速，周一沪指突破4200点。周北美云厂商财报验证AI商业化和国内一季报业绩兑现，叠加特朗普访华的情绪催化成为本周初科技板块上涨的核心驱动力。半导体、通信设备、机械设备等先进制造方向因此受到资金热捧，设备类ETF霸屏涨幅榜。商业航天、机器人等新兴赛道本周同样表现强势，显示出资金对新质生产力方向的持续追捧。相比之下，能源金属、锂电池、煤炭以及大金融板块则承受了较大的抛售压力。五一节后A股连续上攻，热门板块积累了丰厚的获利盘，指数逼近关键压力位。随着利好兑现，周四市场整体回调，算力板块也出现技术性回调，前期涨幅较大的科技股出现明显的获利回吐，基于特朗普访华事件的套利资金开始集中离场，属于典型的买预期、卖兑现行为。历史经验显示，2017年以来中美元首见面前一个月A股平均上涨4.7%，后一个月平均下跌2.9%，本周资金正是在提前兑现这一预期。此次访华行程告一段落，双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”。这标志着双边关系的官方基调从“全面战略竞争”转向了“合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期”。比起博弈单次谈判的结果，大国关系的长期走向、全球供应链的重塑，以及中国经济自身的结构性转型才是塑造资本市场未来的根本力量。

市场短期内有概率将震荡整固。上证指数4200点附近多空博弈激烈，连续巨量成交后高位兑现压力攀升，市场需要时间消化前期的涨幅。不过从中期角度看，AI产业趋势的持续验证、科技行业景气度的维持以及政策面的友好支持，都为市场提供了基本面支撑。建议投资者关注以下几点：

1）英伟达5月20号的财报；

2）中美经贸团队后续的具体谈判结果；

3）密切跟踪成交量变化，若量能持续萎缩则需警惕短期回调风险；

4）关注板块轮动节奏，半导体、电力、机器人等方向仍可作为关注领域。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有通信设备、半导体、其它电子零组件Ⅱ、增值服务Ⅱ、消费电子，分别上涨9.76%、7.44%、3.91%、3.74%、3.43%；跌幅靠前的行业有贵金属、互联网媒体、广告营销、文化娱乐、造纸Ⅱ，分别下跌8.51%、6.50%、5.56%、5.22%、5.04%。

三、经济数据

1、2026年4月份工业生产者出厂价格

2026年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比上涨2.1%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格上涨0.5%。

4月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨3.8%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约2.98个百分点。其中，采掘工业价格上涨10.6%，原材料工业价格上涨7.1%，加工工业价格上涨1.5%。生活资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.23个百分点。其中，食品价格下降1.9%，衣着和一般日用品价格均下降1.1%，耐用消费品价格下降0.3%。

工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格上涨21.3%，化工原料类价格上涨5.9%，燃料动力类价格上涨4.4%，纺织原料类价格上涨1.0%；建筑材料及非金属类价格下降5.1%，农副产品类价格下降2.1%，黑色金属材料类价格下降0.9%。

4月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨2.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约1.68个百分点。其中，采掘工业价格上涨5.7%，原材料工业价格上涨4.9%，加工工业价格上涨0.4%。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.02个百分点。其中，食品价格下降0.4%，衣着价格下降0.1%，一般日用品和耐用消费品价格均上涨0.1%。

工业生产者购进价格中，化工原料类价格上涨7.3%，燃料动力类价格上涨6.3%，纺织原料类价格上涨1.3%，黑色金属材料类价格上涨0.6%，农副产品类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降1.0%，有色金属材料及电线类价格下降0.1%。

2、2026年4月份居民消费价格

2026年4月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨1.0%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨0.9%。1­­—4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。

4月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.1%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨0.1%，服务价格上涨0.5%。

4月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.8%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.24个百分点。食品中，畜肉类价格下降6.7%，影响CPI下降约0.28个百分点，其中猪肉价格下降15.2%，影响CPI下降约0.29个百分点；鲜果价格下降1.0%，影响CPI下降约0.02个百分点；鲜菜价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点；水产品价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.02个百分点。

其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、交通通信、医疗保健价格分别上涨11.0%、4.6%和2.2%，衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨1.5%、1.4%和1.3%；居住价格下降0.2%。

4月份，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降1.0%，影响CPI下降约0.28个百分点。食品中，鲜菜价格下降6.4%，影响CPI下降约0.11个百分点；畜肉类价格下降2.7%，影响CPI下降约0.11个百分点，其中猪肉价格下降5.7%，影响CPI下降约0.10个百分点；鲜果价格下降2.3%，影响CPI下降约0.05个百分点；水产品价格下降1.2%，影响CPI下降约0.02个百分点；蛋类价格上涨2.7%，影响CPI上涨约0.01个百分点。

其他七大类价格环比三涨一平三降。其中，交通通信、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨3.5%、0.5%和0.3%；生活用品及服务价格持平；其他用品及服务、衣着、居住价格分别下降0.5%、0.3%和0.1%。

3、2026年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年5月上旬与4月下旬相比，26种产品价格上涨，21种下降，3种持平。

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